浙江农信社考试财经新闻：央行加量续做MLF释放流动性

“浦发银行和兴业银行MLF各到期量200亿元和300亿元，央行此次MLF加大了续发的力度，释放了货币宽松的信号，？春节前资金面不会紧张。”民生证券称。

在昨日出炉的中国经济增速达到7.4%好于市场预期的情况下，央行扩大MLF到期续做量、并在公开市场空窗近两个月，分析人士？，央行货币放松或延后，但从央行核心目标出发，伴随着通缩风险的加剧，放松不会缺席。

在央行放水助力下，沪深股市昨日双双反弹，上证指数涨1.82%。

2695亿元MLF昨到期

央行对MLF到期续做，并未出乎市场预期，央行已经在上周就到期续做与多家股份制银行进行了提前沟通，但央行加码，还是向市场释放了略宽松的预期。

“此前对浦发、中信、兴业等股份行做的MLF都是今日(1月20日)到期，的确是续做了，为了跨年不少银行都提出了要加码，央行也没吝啬。”一位股份制银行固定收益部人士对早报记者表示。

所谓中期借贷便利(MLF)，由央行在去年9月创立，是央行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，采取质押方式发放，并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

根据央行此前发布的《2014年第三季度中国货币政策执行报告》，去年9月和10月，央行通过中期借贷便利向国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等分别投放基础货币5000亿元和2695亿元，期限均为3个月，利率为3.5%。

其中，2014年10月向股份制银行等投放的2695亿元MLF在1月20日正式到期。

虽然央行已经连续两个月在例行的公开市场操作中按兵不动，但在SLO(公开市场短期流动性调节工具)、MLF等多个工具的护航下，资金面并没有过多紧张气氛。

“交易所这边资金挺松的，7天以内的很便宜，银行间市场最近资金面也还可以，但短期限资金出的相对较少，14天这类品种很贵。”一位资金交易员对记者表示。

以上海银行间同业拆放利率(Shibor)为例，7天期和14天期Shibor利率分别小幅回落4.90个和0.80个基点，报收于3.7820%和4.7480%;隔夜Shibor利率小幅上涨4.70个基点至2.7070%。

“货币放松或延后但不会缺席”

在通胀水平持续位于低位、通缩风险加大，内需不振且实体经济融资利率仍高的情况下，尽管市场对政策放松的迫切性看法不一，但政策放松的空间仍十分充分。

中国国家统计局周二公布，2014年度国内生产总值(GDP)同比增长7.4%，好于市场的普遍预期。

“2014年11月降息以来各类社会融资回升，经济短期有改善迹象，央行货币放松或延后，但从央行核心目标出发，伴随着通缩风险的加剧，放松不会缺席。”海通证券在数据公布后点评道。

不过，在降息后，在上次动用降息手段后，央行仅进行一次正回购操作即收手，在近两个月的时间中，MLF(中期借贷便利)等定向工具成为调节流动性的主要手段。

交通银行金融研究中心金融分析师徐博则认为，央行近期在公开市场的不作为主要是为了调整市场过于乐观的预期，在当前经济形势并不明朗的情况下，央行仍然会在关键时候适度放松货币政策，？在今年二、三季度将可能大幅降准。

针对央行的按兵不动，市场的另一种观点则是，央行降息的目的是希望释放流动性，降低实体经济的融资成本，从这两个多月的情况看，流动性不是流向实体经济，而是涌入了资本市场。

民生证券研究院院长管清友认为，汇率端压力和股市上涨是央行推迟货币宽松的原因，但近期股市已趋降温，欧洲央行QE(量化宽松政策)在即、美联储释放推迟加息信号的情况下贬值压力也有所缓解。在实体经济下行的高压之下，货币宽松渐行渐近，未来还会看到PSL(抵押补充贷款)、降准和其他宽松措施。